Las acciones en Wall Street subieron y muchos mercados asiáticos y europeos se recuperaron después de una caída global en los mercados bursátiles. Sin embargo, los analistas advirtieron que «aún no estamos fuera de peligro».
El índice FTSE 100 en Londres aumentó 18 puntos, o 0.2%, el martes para cerrar en 8,026.69, después de perder 166 puntos, o 2%, el lunes, su mayor caída en puntos en más de un año. El DAX de Alemania subió un 0.1%, aunque el CAC de Francia cayó un 0.3% después de haber subido anteriormente, y la bolsa italiana bajó un 0.6%.
En Wall Street, el Dow Jones cerró con una subida del 0.8%, mientras que el S&P 500 más amplio aumentó un 1.5%. El Nasdaq subió un 1%, después del peor día de Wall Street en casi dos años el lunes.
Mercados Asiáticos y Europeos: Un Viaje de Altibajos
El índice Nikkei 225 en Tokio cerró un 10.2% más alto, subiendo 3,217 puntos hasta 34,675, un récord diario en puntos, ya que los inversores compraron gangas después de la caída del 12.4% del día anterior que desencadenó una caída en los mercados europeos y estadounidenses. El Nikkei experimentó su mayor caída en 37 años el lunes.
Otros mercados en Asia también se recuperaron después del tumultuoso inicio de la semana. El índice Kospi de Corea del Sur ganó aproximadamente un 3%, mientras que el ASX200 de Australia subió un 0.4% y los mercados de Shanghái y Shenzhen en China aumentaron un 0.2% y un 0.8% respectivamente. El Hang Seng de Hong Kong fue uno de los pocos mercados que registró nuevas pérdidas modestas, bajando un 0.3%.
La Perspectiva de los Analistas
Fawad Razaqzada, analista de mercado de City Index, señaló: «Podríamos no estar fuera de peligro todavía», aunque las condiciones podrían estabilizarse a medida que avance la semana. Con un calendario económico estadounidense más tranquilo por delante, habrá menos señales recesivas nuevas para inquietar a los comerciantes, y el potencial de comentarios de apoyo por parte de funcionarios de la Reserva Federal podría aliviar la presión del mercado.
El dólar ganó un 0.7% frente al yen japonés, cotizando a 144.75 yenes, el primer día que cotiza más alto contra la moneda japonesa este mes. Sin embargo, el dólar podría debilitarse más ampliamente en los próximos días y semanas en medio de expectativas de un giro más pronunciado por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos de lo que se esperaba anteriormente, dijo Razaqzada.
Los mercados ahora esperan que la Fed reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos en su reunión de septiembre, con los futuros implicando un 61% de probabilidad de tal movimiento significativo.
Evaluaciones de los Expertos
Analistas de Goldman Sachs, liderados por Peter Oppenheimer, señalaron que los inversores se han vuelto cada vez más complacientes, interpretando «las malas noticias como buenas noticias». Ellos dijeron: «¿Ha ido la corrección lo suficientemente lejos? En esta etapa, probablemente no. Las valoraciones se han moderado pero siguen siendo elevadas, particularmente en los EE. UU.»
La semana comenzó con una caída global de las acciones que recuerda el lunes negro de 1987, que barrió el mundo y golpeó a Wall Street con más pérdidas pronunciadas, mientras empeoraban los temores sobre una desaceleración de la economía estadounidense. Fue la primera oportunidad para que los comerciantes en Tokio respondieran a la venta global que comenzó el viernes, después de que las cifras del gobierno estadounidense mostraron que los empleadores desaceleraron su contratación el mes pasado mucho más de lo esperado por los economistas, mientras que la tasa de desempleo aumentó al 4.3%.
Respuestas de la Reserva Federal y del Banco de Japón
Los funcionarios de la Fed intentaron tranquilizar a los mercados el lunes. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que era «extremadamente importante» evitar que el mercado laboral se volcara en una recesión y que esperaba que las tasas de interés se redujeran más tarde este año.
Los inversores también señalaron la decisión del Banco de Japón la semana pasada de aumentar su tasa de interés principal desde casi cero. Esto ayuda a aumentar el valor del yen japonés, pero también podría obligar a los comerciantes a salir de acuerdos donde tomaron dinero prestado a prácticamente ningún costo en Japón e invirtieron en activos con mayores rendimientos en todo el mundo. Esto se conoce como el «carry trade».
JP Morgan Chase dijo que el reciente desmantelamiento de las operaciones de carry trade tenía más camino por recorrer, ya que el yen sigue siendo una de las monedas más subvaluadas. «No hemos terminado de ninguna manera», dijo Arindam Sandilya, codirector de estrategia global de FX, en Bloomberg TV. «El desmantelamiento de las operaciones de carry trade, al menos dentro de la comunidad de inversión especulativa, está entre un 50% y un 60% completo.»
La Situación Volátil y las Comparaciones Históricas
El índice VIX, que refleja cambios en la volatilidad implícita en las opciones sobre el S&P, está comenzando a señalar angustia. El índice ha aumentado un 170% desde el viernes, estableciéndose para su mayor aumento diario registrado, después del aumento del 115% en febrero de 2018 debido a la subida de las tasas de los bonos y la amenaza de un aumento de la inflación.
El S&P 500 y el Nasdaq Composite están bajando alrededor del 3% y el 3.7% respectivamente en las primeras operaciones. Los futuros en los dos índices cayeron entre un 4% y un 5% antes de la apertura del mercado. La caída del lunes marca un descenso diario bastante considerable para los dos índices. El S&P ya ha perdido un 9% desde que alcanzó un récord el 16 de julio, mientras que el Nasdaq ha perdido un 14% desde su récord el 11 de julio.
El 19 de octubre de 1987, conocido como «Lunes Negro», el S&P perdió un 20% en un día, mientras que el Nasdaq perdió un 11.5%. Durante la crisis de COVID, el S&P perdió un 12% en un punto, mientras que el Nasdaq, centrado en la tecnología, cayó un 12%.
Monedas y Mercados de Metales Preciosos
El yen japonés es la estrella de los mercados de divisas en este momento. Años de tasas de interés en mínimos históricos en Japón alentaron a los inversores a pedir prestado en yenes para financiar otras posiciones en una apuesta multimillonaria conocida como «carry trades». Ahora que las tasas japonesas están subiendo, muchas de esas posiciones se están cerrando, lo que significa que el efectivo que generaron los carry trades para comprar otros activos ahora está saliendo de esos mercados, siendo el sector tecnológico uno de los principales afectados, junto con las criptomonedas.
El yen también ha sido tradicionalmente un activo refugio y se fortaleció alrededor de un 7% en una base semanal tanto en 2008 como en 1998, en el apogeo de la crisis financiera asiática. Pero el movimiento actual probablemente esté más relacionado con un juego de tasas de interés que con el apetito de riesgo.
El franco suizo, una moneda de financiación de carry trade y también un refugio seguro, se ha fortalecido un 4.2% desde el lunes pasado. Pero este tipo de movimiento no es infrecuente en el mercado de divisas.
El oro, a pesar de ser percibido como un refugio seguro, ha estado bajo presión. Su precio ha subido un 16.5% en lo que va del año y ha alcanzado máximos históricos consecutivos. Típicamente, un entorno de tasas más bajas en EE. UU. favorece al oro, pero la intensa volatilidad significa que puede ser arrastrado a la baja junto con todo lo demás.
En 2020, el oro había bajado un 3% en varios días, mientras que durante la crisis financiera de 2008, cayó más del 7% en octubre, cuando el banco Lehman Brothers finalmente implosionó.
La plata, que a menudo se mueve en sincronía con el oro, carece del mismo atractivo de refugio seguro. Ha caído un 5% el lunes, pero, al igual que las acciones y el oro, esta es una caída relativamente modesta en comparación con las numerosas caídas de dos dígitos en 2020 y una caída cercana al 16% en un solo día en octubre de 2008.